文｜红餐网 柯愉乐
加码外卖、创新店型，百胜中国再次交出亮眼成绩单。
11月4日，百胜中国公布2025年第三季度业绩。财报显示，第三季度总收入同比增长4%至32亿美元；经营利润同比增长8%，达到4亿美元；同店销售额实现连续第二个季度正增长；期内净新增门店536家，总门店数达到17514家。
此外，针对同日必胜客母公司提出要对必胜客进行战略评估一事，百胜中国的高管层也做出了回应。
01.外卖补贴将回归理性
“基于上半年良好势头，我们在第三季度再次实现了稳健的业绩：开店速度加快，同店销售额和系统销售额双双增长，并扩大了利润率。在所有三个维度实现增长并非易事，但我们做到了。”百胜中国CEO屈翠容在财报发布后的电话会议中表示。
总体来看，百胜中国在第三季度的各项经营指标稳中向好。
营收方面，第三季度总收入同比增长4%至32亿美元，系统销售额同比增长4%，同店销售额同比增长1%。
利润方面，餐厅利润率扩大至17.3%。经营利润同比增长8%，达到4亿美元。
分品牌来看，肯德基系统销售额同比增长5%，同店销售额同比增长2%；必胜客系统销售额同比增长4%，同店销售额同比增长1%。
△图片来源：百胜中国三季度财报
根据财报，必胜客在第三季度的客单价为70元，同比下降13%，与之相对应的是，同店交易量同比增长17%，这已经是必胜客连续三个季度同店交易量保持双位数增长。
肯德基方面，客单价也有一定程度的下降，客单价为38元。屈翠容提到，为了更好地服务预算紧张的顾客，肯德基正在探索价格低于20元的套餐。
除了客单价下降带来的需求增长，外卖业务对营收的贡献也相当突出。
财报显示，百胜中国在第三季度外卖销售额同比增长23%，约占公司总销售额的51%，去年同期仅为40%。
其中，肯德基和必胜客的外卖业务分别占到了各自销售额47%和44%。如果拉长时间来看，2019年至今，在打包自提占比相对稳定的情况下，肯德基的外卖贡献率已经接近堂食的两倍，必胜客的外卖占比则快与堂食相当。
△图片来源：百胜中国三季度财报
当然，这与外卖平台在三季度掀起的补贴大战不无关系。
对于品牌商家而言，在订单量、销售额激增的同时，也不得不面对一些问题，比如外卖业务增长会带来配送人力成本的上升，再比如第三方平台订单增加，也会一定程度上挤压自有系统订单的贡献率。
对于前者，屈翠容表示，百胜中国正通过流程精简、自动化和集中化等措施提升非外送环节的人效，并已经取得了一定成效。对于后者，她解释，这是正常现象，若撇除第三方平台的影响，自有系统的会员订单仍在稳定增长。
针对平台的补贴大战，屈翠容进一步表示，茶咖领域已经出现了补贴退潮，长期来/p>
02.借力加盟商加速开店，探索新店型、拓展新品类
2025年第三季度，百胜中国门店扩张加速，净新店536 家，门店总数达到17514家。其中肯德基、必胜客的门店数分别为12640家和4022家。
今年前三季度，百胜中国净开店1119家，比起去年同期的1217家，开店速度略降。考虑到其2026下半年达到20000家店的目标，可以预想，百胜中国在未来几个季度里的开店速度还将提升。
△图片来源：肯德基官方微博
如何实现这一目标？从现有动作来看，百胜中国仍然在不断扩大加盟网络。
过去几年，百胜中国陆续与一些大型企业达成加盟合作，包括中石油，中石化，浙江省交通投资集团，供销商贸流通集团等国央企。同时，在拓展高校、医院、景区、油站等特殊场景点位时，也更多以加盟合作的方式开店。（详情见：冲刺20000店！肯德基、必胜客都盯上了加盟商）
屈翠容曾表示，加盟门店有助于帮助百胜中国进一步拓展在偏远地区，低线城市和景区交通枢纽等战略点位的覆盖。
目前，肯德基、必胜客的加盟店占比分别为41%和27%。依靠加盟商，过去一年里，两个品牌分别进入了超过310和170个新城市。
其他店型方面，屈翠容表示，全国肯悦咖啡门店已经达到1800家，超过了公司预期。专注于能量碗和超级食品冰沙的KPRO，现已在高线城市发展出了100多家分店。必胜客于2024年推出的新店型WOW，目前全国共有超过250家。
此外，红餐网报道过，百胜中国今年还推出了新的炸鸡品牌——炸鸡兄弟中式店和韩式店，分别聚焦“中式炸鸡”与“韩式炸鸡”两大细分市场，目前在上海分别开出了两家店。（详情见：4.8元起、专攻外卖！肯德基又推新品牌）
△图片来源：大众点评截图
从肯悦咖啡到KPRO，再到必胜客WOW、炸鸡兄弟……百胜中国似乎也像海底捞一样，正在不断探索新店型、拓展新品类，以此获取新增量。
但屈翠容也坦言，新品类探索不可能100%成功。“无论是‘炸鸡兄弟’还是其他试点项目，我们都处于非常早期的测试阶段，通过不断试错来验证模式可行性。我们会持续探索各种可能性。”
03.必胜客或被摆上“货架”？国际餐饮巨头集体大调整
除了具体的财务表现，这场业绩会还有一件值得关注的事情。
据小食代报道，11月4日，百胜中国发布三季度业绩的同一日，肯德基、必胜客等品牌的母公司，也是百胜中国在华运营这些品牌的授权方——Yum! Brands，宣布要对必胜客启动战略评估。
在外界看来，此举无异于暗示必胜客将在未来被摆上“货架”。
据Yum! Brands官网，评估目的在于最大限度地提高股东价值，并帮助必胜客充分发挥潜力。
“尽管必胜客团队一直努力应对业务及品类挑战，但其业绩表现表明，我们需要采取额外措施以帮助该品牌释放全部潜力，而这些举措在Yum! Brands的体系外或许能更有效地实施。”Yum! Brands首席执行官Chris Turner表示。
对此，百胜中国在电话会议里做出了回应。百胜中国首席财务官丁晓表示，百胜中国和Yum! Brands目前是两个独立的公司，因此其无法对该战略审查过程发表评论。不过其指出，这一消息不会影响必胜客在中国的日常运营，对中国市场的长期发展充满信心。
他进一步强调，百胜中国一直采取谨慎的态度来评估潜在的投资机会。他们设定了一个非常高的标准，只有在交易战略上合理并有望为股东创造巨大价值时，才有可能进行并购。
值得一提的是，过去一段时间里，从星巴克到汉堡王，国际餐饮巨头在业务出售或并购等方面的动作十分频繁。
11月4日，星巴克中国刚刚宣布与博裕资本成立合资企业，共同运营在华业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。
△图片来源：星巴克官方小红书账号
10月底，汉堡王母公司RBI集团在公布三季度业绩的同时，首席执行官Joshua Kobza透露，就汉堡王中国寻找新东家一事，其在9月份与几位潜在的合作伙伴进行了会面。
据报道，早在今年2月，RBI宣布与原汉堡王在华主特许经营商完成交易，完成了对汉堡王中国的全资控股。同时，RBI正物色新的本地合作伙伴来投资和运营汉堡王中国。按照RBI的计划，这个过程应该要在一年内完成，目前行进到了第8个月。
必胜客、汉堡王中国的未来将会如何发展，红餐网将继续关注。
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